水電投資高速增長,設(shè)備產(chǎn)量同步提升。2011年,水電投資增速達33%,2012年一季度,國家發(fā)改委共審批同意開工的項目為580萬千瓦,高于過去5年均值,從投資角度,2012年前兩月水電投資達到163億元,同比增長93%,水輪發(fā)電機產(chǎn)量累計達2204MW,同比增長35%。一季度電力設(shè)備板塊表現(xiàn)平平,用電增速放緩以及主要設(shè)備用戶需求不振為2012年業(yè)績帶來諸多不確定性,但水電投資增長加速,國家電網(wǎng)招標大幅放量,為平淡的市場帶來一些升級,我們建議二季度關(guān)注增長較為明確的水電、GIS開關(guān)、配電設(shè)備、智能二次設(shè)備的相關(guān)上市公司。 　　 　　中壓配電開關(guān)行業(yè)景氣仍將持續(xù)。今年國家電網(wǎng)前兩批的35kV中壓開關(guān)柜的采購數(shù)量同比增長68.8%,10V中壓開關(guān)在2011年第二批沒有采購,2012但年前兩批的招標數(shù)量總和已達16831臺,超過去年全年的招標總量16649臺。 GIS產(chǎn)品市場量價齊升。國家電網(wǎng)公司集中招標GIS設(shè)備招標數(shù)量快速增長,66&110kV、220kV、330&550kV組合電器產(chǎn)品前兩批累計同比增幅分別達到101%,34%,97%;數(shù)量上漲的同時價格持續(xù)恢復,2012年第一批GIS產(chǎn)品的中標價格已經(jīng)恢復到2010年初的水平,110kV設(shè)備較最低點時價格提升了56%,220kV設(shè)備較最低點時價格提升了40%,相關(guān)企業(yè)盈利能力得以提升。 　　集中招標將加速中壓開關(guān)行業(yè)的整合,利好國內(nèi)中壓開關(guān)龍頭企業(yè)。 　 　　投資建議和風險提示。建議關(guān)注上述相關(guān)子行業(yè)上市公司浙富股份(002266)、 　二次設(shè)備企業(yè)持續(xù)受益智能電網(wǎng)建設(shè)。從2012年前兩批集中招標情況看,保護類產(chǎn)品累計同比增長了87%,變電站監(jiān)控系統(tǒng)累計同比增長了50%。智能設(shè)備比例持續(xù)提高,保護類產(chǎn)品智能化比例達到53.3%,監(jiān)控系統(tǒng)智能化比例達到65%,智能化設(shè)備的采購價格較常規(guī)產(chǎn)品高出30%~40%,智能化比例的提升使二次設(shè)備制造企業(yè)受益。 　　平高電氣(600312)、思源電氣(002028)、鑫龍電器(002298)、國電南瑞(600406)和四方股份(601126)。電力設(shè)備板塊高度依靠電力系統(tǒng)投資,若電力系統(tǒng)設(shè)備采購放緩,將會對相應(yīng)上市公司產(chǎn)生不利影響。 作者：『未知』  來源：『http://weiyuanxiangsu.com』